Infrastructure Investing Managing Risks & Rewards for Pensions, Insurance Companies & Endowments
Buku ini diterbitkan Tahun 2010 oleh John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey adalah buku edisi Pertama.
Judul: Infrastructure Investing Managing Risks & Rewards for Pensions, Insurance Companies & Endowments
Oleh: Rajeev J. Sawant.
Penerbit: John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jersey.
Tahun: 2010
Jumlah Halaman: 291 hal.
Penulis:
Rajeev J. Sawant (Boston, MA) adalah financial markets Research Fellow at the Fletcher School at Tufts University and lecturer at Northeastern University. Penelitiannya pada infrastruktur telah diterbitkan dalam peer –Ulasan Journal of International Business Studies dan Journal of Structured Finance. Dia adalah anggota dari Akademi Manajemen dan Asosiasi Manajemen Keuangan. Dia telah berkonsultasi untuk JSA Mitra (Spin AT Kearney - off) di aliansi strategis internasional di luar angkasa dan pertahanan, dan memiliki pengalaman di sektor publik dan swasta yang luas dalam pasar negara berkembang. Dia adalah Aide - de - Camp kepada Presiden India dan telah bepergian secara luas di Afrika, Amerika Latin, dan Eropa. Dia punya pekerjaan dengan pejabat pemerintah negara bagian di India jauh Northeastern keadaan Tripura (yang berbatasan Bangladesh dan Burma), membantu meningkatkan pelayanan infrastruktur. Beliau memperolh PhD di bidang ekonomi proyek infrastruktur besar – besaran membiayai dan pasar berkembang pengalaman lapangan menyebabkan banyak wawasan untuk buku ini. Sawant lulus summa cum laude dari Universitas Jawaharlal Nehru, New Delhi, India, dan menerima gelar Master di bidang Bisnis Internasional dari Fletcher School di Tufts University. Dia adalah penerima bergengsi Inlaks Yayasan Beasiswa untuk studi pascasarjana.
Lingkup Pembahasan:
Buku ini terdiri atas 9 Bab. Bab 1 Tempo di sisi permintaan pasar infrastruktur, melihat permintaan sektoral dan geografis. Bab 1 analisis kewajiban jumlah dana dan kepemilikan aset tradisional mereka, dan membuat kasus yang durasinya panjang kewajiban dana sesuai dengan durasi panjang
kembali infrastruktur. Bab 2 dimulai dengan analisis kelas aset, tetapi fokus utamanya adalah karakteristik aset infrastruktur. Aset infrastruktur kental (Misalnya, setengah - jembatan tidak berguna), modal - aset yang intensif dengan biaya tenggelam besar, biaya rendah variabel, umur panjang, dan dalam posisi relatif monopolistik. Mereka menghasilkan arus kas tanpa bergantung pada pilihan pertumbuhan, seperti dikatakan bioteknologi atau teknologi tinggi, dan relatif mudah untuk mengelola. Singkatnya, mereka membosankan dan dapat diprediksi dari perspektif bisnis. Tapi mereka juga tetap ke tanah dan tunduk perampokan dan politik risiko yang berasumsi jauh lebih penting daripada jenis lain dari risiko. Bab 3 membandingkan ekuitas yang ada - berdasarkan indeks infrastruktur untuk indeks luas untuk ekuitas, obligasi, komoditas, dan real estate di hal risiko, return, dan korelasi. Tujuannya adalah untuk memastikan apakah ekuitas - berdasarkan indeks infrastruktur memberikan paparan yang diinginkan untuk sektor ini. Bab 4 mengkaji karakteristik utang terhadap ekuitas dana dengan menerapkan struktur modal teoritis penelitian untuk infrastruktur pendanaan terbaru. Bab ini membahas keuntungan dan kerugian dari dana infrastruktur dibentuk pada tahun 2006 - 2007.
Bab 5 berfokus pada faktor-faktor risiko infrastruktur, khususnya ancaman counterparty perampokan dan insentif yang menimbulkan ancaman ini. Bab 5 menggunakan lensa biaya transaksi ekonomi untuk menggoda keluar faktor-faktor dampak risiko yang kebanyakan kembali. Risiko pasca - perampokan investasi dan risiko politik adalah salah satu sekte yang paling diffinitif untuk mengelola. Bab 5 membahas transaksi ekonomi biaya literatur untuk lay out struktur pemerintahan yang dirancang untuk meminimalkan ancaman perampokan. Bab 6 membahas literatur tentang risiko politik dan mekanisme dimana risiko politik diminimalisir. Bab 7 membahas proyek finance. Mengingat sifat dari risiko yang dihadapi infrastruktur, bab ini mengkaji penggunaan strategis struktur modal sebagai alat mitigasi risiko. Bab ini melihat bagaimana dan mengapa proyek finance menggabungkan mekanisme untuk menangani perampokan dan risiko politik. Bab 7 menjabarkan implikasi untuk berbagai aktor yang berpartisipasi dalam pasar infrastruktur: investor institusi, bank pinjaman komersial, lembaga pemeringkat, lembaga pendanaan multilateral, rms infrastruktur, dan pemerintah. Bab 8 membahas masalah penilaian aset infrastruktur dan pengembalian karakteristik portofolio proyek membiayai obligasi infrastruktur. Bab ini juga mengkaji aturan Basel II untuk bank umum proyek finance pinjaman. Akhirnya, bab ini mengkaji keuntungan dan kerugian dari menggunakan struktur sindikasi utang terhadap sekuritas pasar modal seperti obligasi. Bab 9 membahas dua studi kasus yang tidak hidup sampai janji infrastruktur dan menerapkan kerangka kerja yang dikembangkan di seluruh Buku: konsesi Aguas Argentinas di Argentina dan listrik Dabhol proyek di India. Aguas Argentinas meneliti bahaya meningkatnya tarif untuk pengguna dan keberlanjutan politik tarif pengindeksan ke cepat mendevaluasi mata uang. Proyek listrik Dabhol di India menarik pelajaran tentang manajemen risiko dari pembeli tunggal, terutama ketika pembeli adalah entitas pemerintah.
Daftar Isi:
Preface xi
Acknowledgments xvii
CHAPTER 1 Infrastructure Demand and Investment Funds 1
An Overview of Infrastructure Demand 2
Availability of Funds 19
Conclusion 26
CHAPTER 2 Infrastructure Asset Characteristics 27
Defining Asset Classes 28
Portfolio Perspective on Asset Classifi cation 29
Large Up-front Investments 32
Strong Cash Flows 34
Stable Cash Flows 36
Long Life 38
Irreversible Investments 38
Location Specifi city 39
Growth Options 39
Value under Default 44
Conclusion 47
CHAPTER 3 Equity Infrastructure Indexes 49
Infrastructure Investment Options 49
Equity Infrastructure Indexes 51
Macquarie Global Infrastructure Index 54
S&P Global Infrastructure Index 58
CSFB Emerging Markets Infrastructure Index 59
Infrastructure Equity Indexes Correlations 63
Efficient Frontier 65
Conclusion 69
CHAPTER 4 Debt versus Equity Mode of Investment 71
Theories of Capital Structure 71
Pecking Order Theory 74
Free Cash Flow Theory 76
Trade-off Theory of Capital Structure 78
Governance and Capital Structure 81
Options Approach 82
Private Equity Model of Investing 86
Conclusion 94
CHAPTER 5 Infrastructure and the Threat of Holdup 95
Transaction Cost Economics 95
Solutions for the Holdup Problem 102
Conclusion 113
CHAPTER 6 Infrastructure Assets and Political Risk 115
Political Risk Typology 115
Sovereign Holdup 120
Types of Risk 124
Hedging Sovereign Holdup 130
Risk Mitigation Strategies 134
Conclusion 142
CHAPTER 7 Project Finance and Infrastructure 145
Project Finance Structure 146
Project Finance versus Corporate Finance 147
Ras Laffan Revisited 156
Project Risk Analysis 161
Credit Rating Agencies 165
Using the Project Finance Structure 169
Role of Government 172
Conclusion 175
CHAPTER 8 Infrastructure Asset Valuation and Bond Returns 177
An Overview of Infrastructure Valuation Theory 178
Basel II and Infrastructure Lending 187
Infrastructure Bond Returns 199
Conclusion 208
CHAPTER 9 Case Studies 211
Case Study 1: Aguas Argentinas S.A. 211
Case Study 2: Dabhol Power Company 223
Conclusion 230
Conclusion 233
Notes 237
About the Author 253
Index 255
Berminat?
Email: zanetapm@gmail.com
0 comments:
Post a Comment